上证A股市盈率下降的原因有多个因素。首先，经济增速放缓是导致市盈率下降的主要原因之一。当经济增速放缓时，企业的盈利能力可能受到影响，从而导致市盈率下降。

其次，宏观调控政策的影响也是市盈率下降的原因之一。政府的宏观调控政策可能会直接或间接地影响到企业的盈利能力。例如，货币政策的收紧可能导致企业的融资成本上升，从而减少盈利水平。

此外，市场情绪和投资者预期也会对市盈率产生影响。当市场情绪低迷或投资者对未来的盈利预期下调时，投资者可能会降低对股票的估值，从而导致市盈率下降。

另外，行业竞争加剧、企业经营不善、行业结构调整等因素也可能导致企业盈利水平下降，进而影响市盈率。

总之，上证A股市盈率下降是由多个因素综合作用的结果，其中包括经济增速放缓、宏观调控政策的影响、市场情绪和投资者预期、行业竞争等。