分级B基金是一种特殊类型的基金，通常由母基金和子基金组成。母基金通常是一个传统的开放式基金，而子基金则是一个杠杆或者反向杠杆基金。这种基金结构允许投资者通过买入子基金来获得杠杆效应。折算期是指母基金和子基金之间的交换期限，通常发生在特定的时间点。在折算期内，投资者可以选择将持有的子基金份额转换成等值的母基金份额。

然而，并非所有的分级B基金都有折算期。有些分级B基金采取了不同的结构，使得投资者在任何时间都可以进行母基金和子基金之间的转换，而无需等待折算期。这种没有折算期的分级B基金通常被称为\"实时折算\"或\"无折算期\"基金。

这些无折算期的分级B基金相对于有折算期的基金来说，具有更高的灵活性和流动性。投资者可以根据市场行情和个人投资策略，在任何时候自由地进行基金之间的转换。这样的特性对于投资者来说非常有吸引力，因为他们可以更好地控制自己的投资组合，以适应市场的变化。

总结起来，没有折算期的分级B基金是指投资者可以在任何时间自由转换母基金和子基金的一种基金结构。这些基金具有更高的灵活性和流动性，使投资者能够更好地管理自己的投资组合。