你一定听说过油价创下历史新低，甚至跌成了负值。没错，在 2020 年 4 月 20 日，美国西德克萨斯中质原油期货合约（WTI） 5 月合约收盘价跌至每桶 -37.63 美元。

这可是石油交易历史上从未发生过的事情。究竟是什么原因导致了这种罕见的现象呢？

供需失衡

最根本的原因是供需严重失衡。由于 COVID-19 疫情，全球经济活动陷入停滞，导致对原油的需求急剧下降。而同时，随着世界各地石油生产商继续开采，原油供应却依然充足。

这种供需失衡压低了油价。通常情况下，当需求下降时，生产商会减产以稳定市场。但这次不同，前所未有的供应过剩让生产商很难削减开采量。

存储困境

另一个关键因素是可存储原油的空间面临严重短缺。当没有足够的地方存放原油时，卖家就必须以任何价格脱手。这进一步压低了价格。

期货市场规则

原油期货合约是一种金融工具，允许交易者在未来以特定价格对原油进行交易。这些合约的交易与现货市场不同，现货市场是交易物理石油的。

期货合约规定，买家必须在合约到期时提货。但由于原油存储空间稀缺，一些买家宁愿支付费用，也不愿收取石油。这导致了 5 月合约的抛售潮，最终导致其价格跌至负值。

金融炒作

金融炒作也起到了推波助澜的作用。一些投资者认为油价已经触底，开始做多，买入期货合约。但随着价格继续下跌，他们不得不平仓离场，这进一步加剧了抛售压力。

负值意味着什么？

负值并不意味着你真的能免费得到石油。相反，它表明卖家愿意支付给买家一大笔钱来让他们收走石油。

这是因为卖方面临双重困境。一方面，他们没有地方存放石油，另一方面，他们有义务在合约到期后交割石油。

原油期货合约的价格跌成负值是一种极不寻常的事件，反映了全球经济、石油市场和期货市场的复杂相互作用。这种情况凸显了供需失衡、存储限制以及金融炒作在市场波动中所扮演的重要角色。