股票的发行价格通常是根据市场需求和供应情况来确定的，而且发行价格通常会根据公司的价值和预期收益进行评估。股票折价发行是指发行价格低于公司实际价值的情况，这样的发行方式在正常市场环境下是不被允许的，原因如下：

1. 公平原则：股票市场的基本原则之一是公平和公正。折价发行可能导致一部分投资者获得了非公平的交易机会，而其他投资者则被排除在外，从而违反了公平原则。

2. 公司价值准确反映：折价发行可能会导致公司的实际价值未能得到准确反映。发行价格低于公司实际价值将使得公司的市值被低估，从而影响公司的融资能力和市场声誉。

3. 投资者利益保护：股票市场的一个重要目标是保护投资者的利益。折价发行可能会导致投资者的财产权益受到侵害，从而损害市场的信誉和投资者信心。

4. 资本市场稳定：股票市场的稳定对于经济的发展和资本的有效配置非常重要。折价发行可能引发市场恶性竞争，破坏市场秩序，导致市场的不稳定性。

总结来说，股票不能折价发行是为了维护市场的公平、透明和稳定，保护投资者利益，并确保公司的价值能够准确反映。这样有利于吸引更多的投资者参与市场，促进经济的健康发展。