做多波动率是指投资者预期市场波动性将会增加，并采取相应策略从中获利。这种策略的核心在于，并非押注市场上涨或下跌，而是押注市场波动幅度增大。本文将深入探讨做多波动率的含义、常见策略、风险以及适用场景，帮助投资者全面理解这一概念。

什么是波动率？

波动率是衡量金融资产价格变动幅度的指标，通常用标准差表示。波动率越高，表示价格波动越大，反之则波动越小。波动率并非恒定不变，它会随着市场情绪、经济数据、政策变化等因素而波动。理解波动率是理解做多波动率的基础。

历史波动率 vs. 隐含波动率

波动率可以分为历史波动率和隐含波动率：

• 历史波动率：根据过去一段时间内的资产价格数据计算得出，反映了资产价格的历史波动情况。
• 隐含波动率：从期权价格中反推出来的波动率，反映了市场对未来资产价格波动幅度的预期。

做多波动率的策略通常基于对隐含波动率的判断，即预期未来隐含波动率将会上升。

为什么要做多波动率？

投资者做多波动率的主要原因在于：

• 对冲风险：在市场下跌时，波动率往往会上升，做多波动率的策略可以对冲股票投资组合的下跌风险。
• 事件驱动：在重大事件发生前，市场通常会预期波动率上升，例如财报发布、经济数据公布、政治选举等。
• 趋势判断：根据市场情绪和技术指标，判断波动率未来可能上升的趋势，提前布局。

常见的做多波动率策略

以下是一些常见的做多波动率策略：

buy看涨期权（Long Call）和看跌期权（Long Put）

同时buy相同标的、相同到期日、相同执行价格的看涨期权和看跌期权，构建跨式组合（Straddle）或宽跨式组合（Strangle）。这种策略在市场大幅上涨或下跌时都能获利，但需要支付期权费用。 例如可以关注下 盛宝银行 期权交易的相关信息。

buy波动率指数（VIX）相关产品

VIX 指数（芝加哥期权交易所波动率指数）衡量的是标普 500 指数期权的隐含波动率。投资者可以通过buy VIX 期货、VIX 期权或 VIX ETF 等产品来做多波动率。VIX ETF 通常具有杠杆效应，风险较高，需要谨慎操作。

构建波动率交易组合

通过复杂的期权组合，例如蝶式期权（Butterfly Spread）、秃鹰式期权（Condor Spread）等，来做多波动率。这些策略需要专业的期权知识和交易经验。

做多波动率的风险

做多波动率策略并非没有风险，主要风险包括：

• 时间损耗：期权价值会随着时间的推移而衰减，即使市场波动不大，期权价值也会逐渐降低。
• 波动率下降：如果市场波动率下降，做多波动率的策略可能会亏损。
• 流动性风险：某些期权合约的流动性可能较差，难以成交或成交价格不利。
• 杠杆风险：VIX ETF 等产品通常具有杠杆效应，放大了收益和风险。

做多波动率的适用场景

做多波动率策略适用于以下场景：

• 市场不确定性较高时：例如经济衰退、地缘政治风险、突发事件等。
• 重大事件发生前：例如财报发布、经济数据公布、政治选举等。
• 预期波动率将上升时：根据市场情绪和技术指标，判断波动率未来可能上升的趋势。

总结

做多波动率是一种高级投资策略，需要投资者具备一定的金融知识和风险承受能力。在进行做多波动率交易之前，务必充分了解相关产品的特性和风险，并制定合理的交易计划。希望本文能帮助您更好地理解做多波动率的含义和策略。

数据来源：CBOEofficial website