什么是对敲？

对敲，又称“自营交易”，指证券交易所会员或证券公司自行买卖同一种证券，且买卖双方均为该会员或证券公司本身的行为。通俗地说，就是证券公司自己跟自己做生意。

对敲的种类

根据对敲的目的和方式，可将其分为以下几类：

一、套利对敲

套利对敲是指证券公司利用不同市场或不同证券之间的价差，通过在两个或多个市场同时进行买卖，以赚取无风险利润的一种对敲方式。

二、风险对冲对敲

风险对冲对敲是指证券公司为规避市场风险而进行的对敲。通过买卖同一种证券的不同合约（如期货和期权），对冲可能发生的市场波动带来的损失。

三、价格操纵对敲

价格操纵对敲是指证券公司利用对敲来人为抬高或压低证券价格，以牟取不正当利益的一种行为。

对敲的优点

相较于普通交易，对敲具有以下优点：

一、交易成本低

对敲不需要支付交易手续费和过户费等费用，因此交易成本较低。

二、交易效率高

对敲交易不受交易额度和时间限制，可以快速且高效地完成交易。

三、信息透明度高

对敲交易的信息通常会披露给监管机构和投资者，因此透明度较高。

对敲的缺点

与优点相对应，对敲也存在一些缺点：

一、缺少市场监督

对敲交易不受外部市场的监督，因此存在信息不对称和操纵价格的风险。

二、流动性不足

对敲交易不属于真实市场交易，因此对证券流动性的贡献较小。

三、利益冲突

对敲交易中，证券公司既是买卖双方，存在利益冲突的可能。

对敲的监管

为了防范对敲交易带来的风险，监管机构通常会对对敲行为进行监管：

一、事前监管

监管机构要求证券公司在进行对敲交易前，必须向监管机构申报并获得批准。

二、事中监管

监管机构会对对敲交易进行实时监控，以防范异常交易行为。

三、事后监管

监管机构会对对敲交易进行事后检查，对违规行为进行处罚。

结论

对敲是一种特殊的证券交易方式，具有交易成本低、效率高、信息透明度高等优点，但同时也存在缺少市场监督、流动性不足、利益冲突等缺点。监管机构对此类交易采取严格的监管措施，以防范风险，保障市场稳定。