合约乘数是指在金融市场中，用于计算合约价值的一个常数。它是衡量合约价格变动对应标的资产价格变动的比率。

合约乘数通常用于衍生品市场，如期货、期权和交易所交易基金（ETF）等。合约乘数决定了每个合约单位的价值。通过乘以合约乘数，可以确定合约的总价值，并确定每个价格单位的价值。这样，投资者可以根据标的资产价格的变动情况，计算出合约价格的变动幅度。

合约乘数的大小根据不同的市场和合约类型而异。在期货市场中，合约乘数是由交易所设定的，通常表示为每个合约单位对应的货币金额。例如，标准黄金期货合约的合约乘数为100盎司，即每个合约单位对应100盎司的黄金。因此，如果黄金价格上涨1美元，一个黄金期货合约的价值将上涨100美元。

在期权市场中，合约乘数表示每个合约单位对应的股票数量。例如，一个标准的股票期权合约的合约乘数通常是100股，即每个合约单位对应100股的股票。因此，如果股票价格上涨1美元，一个股票期权合约的价值将上涨100美元。

合约乘数的存在使得投资者可以根据自身的投资资金和风险承受能力，选择适合自己的合约交易。同时，合约乘数的标准化也方便了市场交易的流动性和清算。